Los bonos venezolanos podrían valer entre un 30% y un 60% más que en la actualidad si la creciente presión de Estados Unidos sobre el presidente Nicolás Maduro termina allanando el camino para la que podría ser la mayor reestructuración de deuda de la historia, según pronostican analistas de Citi. Así lo informó la agencia de noticias Reuters.

El productor petrolero sudamericano incumplió el pago de sus bonos internacionales en 2017, y los precios han fluctuado en función de la relación entre Washington y Caracas.

Un fuerte repunte comenzó a principios de este año cuando la Armada estadounidense empezó a atacar embarcaciones sospechosas de narcotráfico frente a la costa venezolana y el presidente Donald Trump ofreció una recompensa de 50 millones de dólares por información que condujera al arresto de Maduro.

Si Maduro fuera reemplazado, señalaron los analistas de Citi, se podría abrir la puerta a una tan esperada reestructuración de la deuda del país, que estiman en aproximadamente 170.000 millones de dólares: 110.000 millones adeudados por el gobierno y más de 60.000 millones por su petrolera estatal, PDVSA.

«Creemos que el crédito venezolano se ha fortalecido ante las expectativas de un cambio de régimen», señaló el banco en un comunicado, añadiendo que una quita del 50% de la deuda sería lo mínimo necesario para que volviera a ser económicamente sostenible.

Se especuló con la posibilidad de que Venezuela ofreciera a los inversores un «nuevo bono» a 20 años con un cupón del 4,4% y un bono cupón cero a 10 años para cubrir los intereses atrasados ​​durante su situación de default.

Utilizando un rendimiento de salida del 11%, el nuevo bono tendría un valor aproximado de 26 puntos, mientras que el bono de intereses vencidos (PDI) valdría, en promedio, 20 puntos adicionales, lo que situaría el paquete total en torno a los 45 centavos por dólar.

Citi añadió que la evaluación de la implementación de un bono macroeconómico vinculado al PIB nominal venezolano arroja resultados similares.

El valor de recuperación podría aumentar hasta casi los 40 centavos si se incluyera en el paquete un instrumento adicional de recuperación de valor vinculado a los ingresos petroleros de Venezuela.

Esto incrementaría el valor de los bonos del país entre un 30% y un 60% con respecto a los 24-29 centavos por dólar a los que cotizan actualmente debido a su situación de impago.

Mientras tanto, una depreciación del 50% reduciría el valor de los activos venezolanos tras la reestructuración a unos 85.000 millones de dólares.

«A este nivel, una capacidad de pago anual de 3750 millones de dólares se traduce en un cupón de aproximadamente el 4,4 %, en consonancia con nuestra tabla de asequibilidad y en línea con casos precedentes», afirmó Citi.

«Esto proporciona un punto de partida razonable y con fundamento analítico para los parámetros de negociación futuros».